网上股票开户怎么开通创业板:股票开户需要什么费用-特朗普50%进口铜关税搅动市场 纽铜、伦铜价差料将继续扩大

　　在试图以关税政策影响全球股市失败后，美国总统特朗普又将关税大棒转向了铜市。

　　在4月首轮关税政策宣布后 ，美国交易商就开始提前购铜囤铜
，导致纽约COMEX期铜价格连连攀升，与国际基准伦敦金属交易所（LME）期铜价格的价差不断走阔 。

　　当地时间9日 ，特朗普再添一把火
。据央视新闻
，特朗普9日宣布，考虑对铜进口征收高达50%的关税。该幅度远超市场预期的25% ，纽铜盘中一度暴涨17%
，创历史新高 。伦铜价格却小幅下跌，两者套利价差飙升至25% ，相当于近3000美元/吨
。交易商继续疯狂运铜至美国
，甚至修改路线抢时间。分析师预计，这意味着纽铜
、伦铜价差还将扩大 ，同时，美国企业可能成为最后买单者 。

　　“铜是国防部第二大使用材料
，美国将再次建立起强大的铜产业
。
”特朗普称。他此前也多次表态要提高美国国内的铜产量 。但根据美国地质调查局（USGS）数据，2024年美国铜消耗量高达340万吨 ，其中近一半依赖进口
。而美国国内铜矿产量为110万吨
，同比下降3%，在全球2300万吨的铜矿产量中占比微乎其微。

　　盛宝银行分析师汉森（Ole Hansen）直言 ，数十年来美国在铜矿开采和精炼领域投资不足
，导致其在全球铜供应链中处于劣势地位 。即便加大投资，建设新矿山和冶炼厂也需要数年至数十年 ，短期内实现自给自足几乎无望。

　　纽铜、伦铜价差将继续扩大

　　此前
，伴随征收关税消息，COMEX期铜本周稍早已创下过近年来的单日最大涨幅
。然而 ，市场情绪并未稳定
，10日价格一度回落至5.44美元/磅，在特朗普宣布关税消息后又出现V型反转。LME期铜价格同样剧烈震荡 ，近几个交易日最高触及9769.50美元/吨，最低跌至9553.50美元/吨 。今日亚太交易时段
，COMEX期铜价格继续上涨2%，报5.61美元/磅 ，显示市场仍在继续消化该消息
。

　　“特朗普对进口铜征收50%关税的决定
，无论在时机还是规模上都令人震惊，”金融机构杰富瑞（Jefferies）分析师拉夫马尔（Christopher LaFemina）称 ，这一政策的突然性让市场毫无准备
，而高额关税将对全球铜供应链造成深远影响。投资机构Sprott Asset Management的首席执行官卡佩里尔（John Ciampaglia）更强调：“铜的导电性无可替代，它在电子 、汽车和可再生能源领域的需求持续增长 ，任何供应链中断都可能引发连锁反应 。 ”国际能源署（IEA）的报告显示
，2024年全球铜需求量达到2670万吨，过去三年增长了7% ，预计到2030年还将增长17%
。

　　分析师们则急着对消息进行定价。高盛
、摩根大通均认为
，纽铜和伦铜的短期套利窗口仍将继续扩大 。摩根大通预计，随着美国进口商仍在抢着提前购铜、运铜 ，套利价差将由25%进一步扩大至50%，甚至可能出现短期“超调
”
。高盛称
，市场正在以60%左右的概率，计价“50%关税将全面落地”的情境 ，并预测未来12个月纽铜 、伦铜的价差都将持续扩大。

　　汇丰预计
，随着美国在未来几个月进入“去库存周期 ”，铜进口将骤减 ，海外冗余铜料将回流全球市场
，尤其是亚洲市场 。这将缓解目前因美国抢运导致的全球性铜紧张，LME库存将逐步回升 ，国际基准LME期铜下半年平均价将低于9000美元/吨
。摩根大通也表示
，套利差价的放大源于美国进口商为规避关税大量前置采购。该行同样预计，美国将在未来4~5个月进入“去库存周期
” ，全球市场将迎来铜供应回流 。基于此
，摩根大通预测三季度铜价将为9100美元/吨，四季度进一步升至9350美元/吨；高盛维持此前预测 ，即年底前LME铜价将保持在9700美元/吨的水平，并认为由于市场仍紧张
，价格上方空间受限，但下行空间也有限。

　　荷兰国际的经济学家曼瑟（Ewa Manthey）也警告：“一旦关税正式实施 ，铜大量涌入美国的趋势可能逆转
，美国买家将开始消耗库存，市场可能面临新的供需平衡
。”

　　美国企业将买单

　　由于关税威胁 ，加之纽铜
、伦铜价差持续走阔
，铜交易商近期越发疯狂，开始改道抢时间向美国运铜。当前 ，一些从亚洲运铜的交易商开始将铜运往夏威夷
，因为从亚洲到新奥尔良的海运通常需要超过一个月时间，而到夏威夷的航程只需约十天 。一些从南美运铜的贸易商则选择波多黎各 ，因为它属于美国关税区域
。

　　据市场分析人士估计
，未来几周，美国国内铜库存将达到50万吨。即便如此 ，美国企业仍可能为关税买单 。券商Red Cloud Securities的大宗商品策略师霍夫曼（Ken Hoffman）称：“今年铜价一直顺风顺水
。除了各国国防预算的增加，更重要的是
，一切都在电气化，这意味着巨大的铜需求。在此背景下 ，特朗普对铜征收这些愚蠢的关税
，无异于火上浇油 。 ”

　　他称，如果新关税落地 ，美国企业将不得不为铜支付更多费用
，而美元贬值会加剧成本的增加
。美元今年已下跌了约15%，所有以美元计价的金属的进口成本本身无疑将进一步走高。

　　机构Canaccord Genuity金属和矿业股票研究董事总经理波拉图（Dalton Baretto）透露：“过去12个小时左右 ，我与许多铜交易商和产铜企业进行了交谈
，目前似乎没有人真正搞懂发生了什么 。无论如何，特朗普的言论造成了很多不确定性
。假设美国真的对进口铜征收50%的关税 ，显然对其国内的所有铜消费者都是负面消息。
”不过
，他称，那些拥有美国铜矿的公司可能会从中受益 ，但这一领域竞争激烈，多家加拿大矿商最近正寻求进入美国铜生产领域 。

（文章来源：第一财经）